2023年4月25日豪美新材（002988）发布公告称公司于2023年4月23日接受机构调研，天风证券鲍荣富 王涛、中银基金王寒、中庚基金刘晟、国君资管张骥、银华基金倪明、农银理财马莹、华夏财富创新投程海泳、国泰君安花健祎 杨冬庭、中金基金于智伟、永赢基金秦秀娟、汇添富基金李泽昱、金之灏基金陈飞云 罗燕、西部证券万静远、广发证券陈伟豪、西南证券陈中亮、中邮证券丁士涛、东北证券莫然、华西证券戚舒扬 金兵、德邦证券闫广、国寿安保基金祁善斌、博道基金钱程、昊晟投资谢文轩、中信建投自营刘岚、睿郡资产刘国星、嘉实基金刘楷尧、兴业资管范驾云、胤胜资管王青、阳光资管张凌禹、兴证全球基金朱喆丰参与。
具体内容如下：
问：请介绍下系统门窗业务的市场前景？
答：门窗市场需求主要来自于新建房和存量住房改造，国内门窗市场规模巨大。 根据中国建筑金属结构协会铝门窗幕墙分会的统计数据，以及按国家统计局公布的新建竣工面积、存量房翻新面积测算，国内铝合金门窗市场规模约 2000-3000亿元。未来三年，国内铝合金门窗市场规模预计将保持在 2000 亿元以上。同时，随着绿色建筑政策的贯彻执行、地产商对高品质产品的需求、居民的消费升级，作为高品质门窗代表的系统门窗渗透率会不断提升。
问：请介绍下系统门窗行业的竞争格局？
答：国内系统门窗行业主要有以旭格、YKK 为代表的外资品牌以及以贝克洛为代表的国内头部品牌。过去几年因为地产行业下行、疫情等因素影响，不少门窗企业退出了市场。随着房地产市场逐步从卖方市场向买方市场过度，开发商越来越注重产品品质，系统门窗将迎来渗透率提升的机会。在绿色建筑和行业标准趋严的背景下，系统门窗行业将迎来发展机遇。
问：请介绍下 C 端对经销商的激励政策？
答：公司对经销商的激励措施包括开店补贴、提货折扣和达标返利等，对于新加入的经销商以及新开的门店，公司根据不同的城市、面积提供一定的装修补贴，对于提货额达到一定标准金额的门店，公司会给予相应支持和补贴。公司会根据市场变化制定相应的经销商激励政策，与核心经销商形成利益共同体。
问：请介绍汽车轻量化业务的前景？
答：汽车轻量化是汽车材料应用的必然趋势，是一片蓝海市场。行业有很多驱动因素，例如单车用铝量的提高、燃油车减重减排需求、新能源增加续航需求、以及汽车产品循环材料比率要求，都会持续推动行业发展。豪美新材是华南地区最具规模的汽车轻量化铝基新材料企业，是国内最大的电池托盘和防撞梁的供应商之一，目前在建的“年产 2万吨铝合金型材及 200万套部件深加工技术改造项目”预计将在明年上半年达产。
问：请介绍公司汽车轻量化产品的优势？
答：首先是材料优势，材料性能是最终产品性能的基础。我们是国内少数能批量加工车用 7系铝挤压合金的企业，近年来获得多项型材制备处理技术专利，并在进行产品的持续研发升级。其次是客户优势，从目前的定点项目来看，2022年新导入 70个，共计 240余个定点项目，包括奔驰、宝马、丰田、本田等一线外资、合资品牌，国内比亚迪、广汽、长城、吉利等自主品牌，以及小鹏、蔚来等造车新势力企业，合作 30多家一级供应商。
问：铝锭价格波动对公司盈利能力的影响?
答：公司铝型材业务主营业务成本中，直接材料成本占比超过 80%，铝锭是公司最主要的原材料，主要供应商包括嘉能可、埃珂森等国际铝锭贸易商等国际知名的铝锭贸易商。目前公司与上述供应商的铝锭采购主要以“点价模式”方式进行定价。公司通过与上述供应商签订长期供货合同，按照上海期货交易所等市场期货价格，在接到订单之日，通过点价方式把将在未来安排生产所需原材料以订单价格锁定，减少和规避价格波动对公司生产经营的影响。公司销售的铝型材产品定价模式主要为“铝锭价+加工费”，铝型材销售价格会跟随铝锭价格上涨而提升，具备一定的转嫁成本的能力。
豪美新材（002988）主营业务：铝合金型材和系统门窗研发、设计、生产及销售。
豪美新材2023一季报显示，公司主营收入13.09亿元，同比上升0.89%；归母净利润2115.05万元，同比下降38.89%；扣非净利润1761.27万元，同比下降27.06%；负债率58.17%，投资收益23.53万元，财务费用2929.01万元，毛利率10.51%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为21.3。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，豪美新材（002988）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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