2023年4月25日中科电气（300035）发布公告称人保基金孙浩然、交银施罗德刘珺涵、光合未来陈亮、光大理财方伟宁、中金资管王高远、中信期货李子瑞、安信资管吴一博、中信资管肖亚宇、西部证券吴佩苇 翟伟、博时基金夏仕霖 刘小龙、泰信基金吴用、泰康资产张烁 陈佳艺、三亚鸿盛丁开盛 陈一雄、朱雀基金胡旭、国寿资产李君妍、百年保险资管别依田、辰阳投资王桂兴、方正证券于化鹏、海通自营王朔铖、其他28家机构、鹏华基金李韵怡、安信基金吴少飞、嘉实基金陈景诚 岳鹏飞、中邮基金滕飞、中欧基金沈少波、前海开源基金徐广进、三峡资本韩峰于2023年4月24日调研我司。
具体内容如下：
问：请 2022 年公司存货规模大幅增长的原因？
答：2022年末公司存货账面价值较 2021年末增加 209,796.06万元，同比增长 245.40%，主要系公司锂电负极业务原材料、在产品和委托加工物资增加，原因为1）负极材料较为复杂的生产工序和较长的生产周期（2-3 个月）使得公司存货中原材料、在产品和委托加工物资的规模较大；2) 随着新能源汽车行业的快速发展，负极材料下游需求旺盛，公司向客户的交付量增加，同时公司新建产能释放、预期下游客户未来需求扩大，相应的备货库存增加，然而 2022 年四季度负极材料市场需求开始放缓，致使公司备货库存消化较预期延后；3) 2022 年，石油焦、针状焦等原材料价格以及石墨化委外加工价上涨导致存货金额增加；4) 2022 年受公司自有石墨化产能不足，大部分石墨化需要通过外协加工方式完成，外协厂商料速度、运输距离、委外加工量等因素影响，在产品、委托加工物资增加较多。
问：请目前负极材料市场需求情况？
答：受 2022年底新能源补贴政策结束，同时叠加 2023年春节销售淡季及去库存等多因素综合影响，一季度负极材料市场需求环比有所下降，但随着目前新能源汽车产销数据逐月向好，负极材料市场需求呈现逐步暖趋势。
问：请公司海外市场开拓情况？
答：海外市场是公司的重要战略市场，随着近年的持续投入，拓展工作取得了一定成效。2022 年公司成功开发韩国 LGES 客户，预计2023年公司海外销售占比有较大提升。
问：请公司产能建设情况？
答：公司锂电负极长沙基地、铜仁基地产能建设项目已于 2022年下半年按计划建成投产，贵安新区基地项目一期目前基本建成并处于产线认证阶段，云南曲靖基地项目一期预计年内建成，公司其他新增产能建设项目正稳步推进中。
问：请公司对石墨化工艺未来发展的看法？
答：当前，无论是艾奇逊石墨化炉、箱体式石墨化炉还是连续石墨化炉，它们的技术仍在不断进步，工艺仍在不断优化，不同类型的石墨化炉都存在降本提质、优化改进的空间。因此，公司正从节能减耗降本、提高自动化程度、降低污染物排放等方面不断提升自身石墨化技术水平，保持行业领先优势。
问：请公司磁电装备业务经营情况如何？
答：磁电装备业务是公司的传统主业，近几年保持稳定增长态势，公司抓住钢铁行业产能置换、节能环保带来的市场机遇，挖潜增量空间。此外，充分发挥磁电装备业务与锂电负极业务的协同优势，在公司负极材料新增产能产线建设过程中提供全方位装备支持，并积极开拓锂电装备对外销售市场。
中科电气（300035）主营业务：主要从事工业磁力应用技术和产品的研发、生产、销售和服务。
中科电气2023一季报显示，公司主营收入10.41亿元，同比上升21.33%；归母净利润-1.35亿元，同比下降204.96%；扣非净利润-1.34亿元，同比下降195.68%；负债率56.14%，投资收益510.9万元，财务费用3803.56万元，毛利率7.85%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为27.8。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2324.55万，融资余额增加；融券净流出1271.01万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，中科电气（300035）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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