消息，2024年5月7日华菱钢铁（000932）发布公告称公司于2024年4月30日接受机构调研，易方达基金涂程亮 胡致远 杨宗昌、光大证券戴默、广发证券陈琪玮、海通证券刘彦奇、国泰君安王宏玉、华创证券马野、安信证券刘超、东方证券李一冉、浙商金属王昊、睿亿投资楼鸿强、东方红袁钉、泰康资产肖锐、杭州银行理财刘艾珠、润晖投资蒋暘晶、中信保诚基金金山 吴一静、宁波泓源合一陈俊龙 陈乐飞、梅崯玺、中欧基金郑思恩、国盛能源钢铁高亢、民生证券任恒、中金公司张树玮、中信建投汪明宇、中信证券唐川林、兴证金属张浩参与。
具体内容如下：
问：2024 年一季度，钢铁行业持续深度调整，下游开工延缓，钢厂订单持续承压，原料价格强势局面未变，钢铁企业利润大幅收窄。公司一季度盈利也出现下滑，请原因是什么？
答：一季度公司业绩出现同比下滑的主要原因1）公司作为内陆钢厂原燃料库存周期相对沿海钢企偏长，今年春节前备库处于原燃料价格的相对高位，导致采购成本有所提升；2）受公司正处于由“精料方针”向“精料和经济料相结合方针”转变的过渡期等影响，技术经济指标对铁水成本构成一定影响；3）一季度部分子公司安排了高炉和部分产线及装备的检修，一季度钢材产销量同比下滑；4）钢铁行业下游需求不及预期，区域内重大项目开工有所延后。
问：公司对二季度的展望？
答：春节前备库的原燃料已基本消化完毕，公司正在加强精益生产，努力消除由“精料方针”向“精料和经济料相结合方针”转变对铁水成本带来的影响，4月的需求和订单环比也略有改善。
问：在当前行业需求偏弱的情况下，公司的研发投入主要在哪些方面，是否在节奏和趋势上会有变化？
答：近年来，公司坚持差异化战略，瞄准我国工业用钢领域需求转型升级的方向持续加大研发投入力度，不断开发新产品，多项产品替代进口或填补国内空白，适应和推动下游需求升级（1）宽厚板方面，继续巩固在造船、海工、高建桥梁、风电等下游细分市场的竞争优势；（2）薄板方面，进一步延伸产业链，提升产品附加值，如汽车板二期项目 2023年竣工投产，新增 45万吨镀锌年产能，贡献了部分增量，以工业板为主。目前二期项目产线认证和专利产品认证工作正在有序推进，力争 2024年达产。硅钢成品一期项目第一步已 2023年 6月底投产，产品均定位中高牌号无取向硅钢，在家电和工业电机领域取得了非常好的进展，仅 2个月的时间就完成了某国内家电龙头企业的认证工作，超出预期；在新能源汽车领域，顺利开发了四款新能源汽车用无取向硅钢成品。2024年将形成 20万吨无取向硅钢成品、9万吨取向硅钢半成品生产能力，进一步提升公司硅钢产品的竞争力水平；（3）工业线棒材和无缝钢管领域加快“优转特”步伐。工业线棒材中特钢销量占比由 2022年初 10%提升至 2023年末的 20%左右，到“十四五”末预计达 25-30%。将继续推进弹簧扁钢、深地工程用特殊扣、高压锅炉用管等高端品种的开发和市场推广，提升高端产品销量占比。
问：一季度公司分品种和基地下游需求的情况？
答：目前钢铁行业仍处于磨底阶段，整体订单和需求偏弱，原燃料价格强势，下游行业需求继续明显分化，造船、能源、新能源汽车、风电、压力容器等需求表现相对稳定，镍系钢和取向硅钢基料盈利相对较好，地产和建筑用钢需求疲弱，普钢和部分热轧处于盈亏边缘，燃油车需求趋稳，工程机械、家电需求无明显变化。
问：目前公司硅钢项目的建设情况？海外电网更新速度加快，取向硅钢价格连续走高，公司是否调整硅钢建设节奏？
答：华菱涟钢硅钢成品一期项目第一步已 2023年 6月底投产，产品均定位于中高牌号无取向硅钢，主要面向做家电、工业电机、新能源汽车三大领域。其中，在家电和工业电机领域取得了非常好的进展，仅 2个月的时间就完成了某国内家电龙头企业的认证工作，超出预期；在新能源汽车领域，顺利开发了四款新能源汽车用无取向硅钢成品，已有部分车企实现小批量供货。硅钢二期第一步按建设要求正在稳步推进，预计明年初可建成投产。2024年，将形成 20万吨无取向硅钢成品、9万吨取向硅钢半成品生产能力，进一步提升公司硅钢产品的竞争力水平。
问：汽车板公司 2023 年产销量？汽车板二期的认证情况？
答：2023 年 VM 总销量约 150 万吨，其中汽车板二期项目竣工投产，新增 45万吨镀锌年产能，贡献了部分增量，以工业板为主。二期项目产线认证和专利产品认证工作正在有序推进，目前已有部分车企完成认证，力争 2024年完成主要客户的认证工作并实现二期达产。公司将根据汽车板一期、二期产线的合理分工，充分发挥产线能力，并紧跟下游客户需求开展生产。
问：公司未来资本性开支是如何规划的？公司分红比例较上一年有明显升，未来怎么看？
答：2024年公司固定资产投资计划 113.10亿元，主要还是围绕超低排放改造、产线升级和产品结构调整、数智化三大类。拆解来看，新开工项目 63.07亿元，其中超低排放改造项目共计 30.9亿元，华菱涟钢冷轧高端家电板建设等产品升级项目共计 28.6亿元，数智化项目共计 3.6亿元。另外 50.03亿元是已经前期审批决策过但尚未完工的续建项目。2025年底前，公司将全面完成超低排放改造。公司力争通过稳定可预期的现金分红报股东，2023年度公司每股派发现金股利 0.23元，现金分红比例 31.29%，比 2022年度提升了 5.30个百分点，股息率在 4%以上。公司分红方案兼顾了“十四五”期间围绕战略目标实现，公司在产品结构调整、提质增效、超低排放改造和智能制造等方面还将持续进行资本性开支。随着 2025年底前全面完成超低排放改造，公司在环保方面的资本性开支将降低。后续，公司将继续平衡好资本性支出和分红之间的关系，随着资本性开支减少，自由现金流增加，分红比例有进一步提升的空间。
华菱钢铁（000932）主营业务：钢材产品的生产和销售。
华菱钢铁2024年一季报显示，公司主营收入370.48亿元，同比下降7.13%；归母净利润3.92亿元，同比下降43.13%；扣非净利润3.23亿元，同比下降49.92%；负债率53.29%，投资收益1.16亿元，财务费用5973.26万元，毛利率5.86%。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为7.18。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.24亿，融资余额增加；融券净流出834.85万，融券余额减少。
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