消息，2024年5月6日菜百股份（605599）发布公告称开源证券黄泽鹏 骆峥、中信资产李大和、中泰证券苏畅、鸿运基金张弼臣 高波、方正证券廖捷、华创证券姚婧、国海证券芦冠宇 余洁、东吴证券谭志千 阳靖、邦政资产熊政、中国国际金融石狄 徐卓楠、国金证券周舒怡、德邦证券张望 易丁依、彤源投资杨霞、招商证券刘丽 赵中平 李星馨 王雪玉 丁浙川、民生证券褚菁菁、中信证券徐晓芳 李宇挺、长江证券李锦 张彦淳、大家资产钱怡、国泰君安宋小寒 苏颖、泰康资产周雨桐、广发证券包晗、浙商证券汤秀洁 方逸涵、鸿竹资产王磊、海通证券李宏科 张冰清、兴业证券张彬鸿、东证融汇证券刘一霖、光大证券梁丹辉 田然、光证资管徐亦钦、东方财富班红敏、西部证券李雯 郁曦雅、上海证券张洪乐、泓德基金马若锦、财通证券李天阳 苏钢涵 简曲、天风证券何富丽 孙海洋 朱琳 张彤 任美伦、华西证券许光辉 王璐、中国移动香港(BVI)有限公司李展華、观富资产尹佳瑜、磊亚投资DaweiWang、华源证券丁一、太平洋证券龚书慧、光大保德信基金陆达之、方正富邦基金尹晶、泾溪投资柯伟、平安证券王源、兴华基金任选蓉、清和泉资本柯嘉雯、汇丰晋信费馨涵、君茂投资李守强、中银国际何瑾、天弘基金雷茜茜、原泽基金姚姗、联创投资甄成、融通基金苏林洁 关山、利檀投资焦明远、德睿恒丰江昕、申银万国证券赵令伊 李秀琳、中信建投刘乐文 孙英杰、信达证券蔡昕妤、东北证券庄重、萨默塞特资本熊宏婷、山西证券孙萌、申万宏源陈麒琪、善择基金冯志刚、国金基金赵晋萱、高竹基金李心宇、华泰证券张诗宇、弘章基金白璐 陈雪琪 李姿忆 石禹乔、晨翰基金肖平均、金百镕投资刘晓爽、Point72洪瑞祥、中欧基金李子婧、源峰基金张鸿羽、国信证券张峻豪 柳旭、海通资产钱玲玲、农银理财邢涛、国联证券邓文慧、金泰银安投资王厚恩、华福证券杜采玲、中银基金杨庆运、国融证券王林、金股证券曹志平、果行育德宋海亮、裕晋基金杨烽、智子投资李莹莹于2024年4月28日调研我司。
具体内容如下：
一、李沄沚介绍菜百股份基本情况问：答环节
答：二、问环节
问：请今年一季度的黄金饰品和投资类金条的销售收入增速情况？
答：今年一季度黄金饰品和贵金属投资产品销售收入均实现了同比增长，贵金属投资类产品增速高于黄金饰品产品增速。
问：利润端方面，会受到哪些因素的影响？
答：影响公司综合毛利率的因素主要包括产品结构、各品类销量、金价波动等多种因素。
问：近期金价波动较大，请对公司销售影响如何？公司对于二季度及 2024 年全年业绩的展望如何？
答：目前距离二季度末还有两个月的时间，距离年末也还有大半年的时间，预测二季度及全年整体业绩不确定情况较多。从前段时间的实际情况看，金价波动影响反映在终端销售上，主要体现在市场对于贵金属投资类产品关注度较高，部分消费者对于黄金饰品产生了一定的观望情绪。但从消费端看，金价并非消费者做出消费决策的单一考虑因素，随着消费需求和场景的多元化，消费者选择黄金珠宝产品的考虑因素亦更加综合。对于购买饰品的顾客，特别是部分具有婚庆、悦己等偏刚性需求的顾客，除金价外，产品工艺、文化寓意、外观造型设计等，均会对消费者做出购买决策产生影响。金价变动带来的具体影响还需放在更长的时间周期中去持续跟进市场变化来进行归纳总结。
问：请介绍下公司一季度报表中，公允价值变动收益和投资收益两个科目的情况？
答：两个科目对应的事项包括公司进行的黄金租赁业务、黄金 T+D业务及利用自有暂时闲置资金购买银行理财产品，上述业务根据具体情况，依照会计准则计入两个科目。
问：公司今年的开店计划如何？
答：线下门店拓展方面，2024 年公司计划在持续加密以京津冀为核心的华北地区布局的同时，深耕其他已开设门店区域市场。除上述区域外，公司积极寻求拓展其他重点城市区域市场的机会，秉承稳健发展、稳中求进的策略开拓市场，预计全年新开门店数量在 10-20 家左右，实际开店数量还需视市场具体情况而定。
问：请公司今年一季度主要是在哪个时点进行周转或采货？库存变化情况？
答：在采购方面，公司采用“以销定采”的多批次、小批量的原则。通常节日期间消费需求有所增加，公司会加大备货迎接销售高峰，库存有所增加，同时金价波动也会对时点库存金额产生影响。今年一季度末黄金价格处于快速上涨阶段，且处于历史高位区间，投资类产品更易受到市场关注，量价齐升使得今年一季度期末时点报表存货金额较上年同期有所增长。
问：投资金和饰品金的周转一般是多少天？
答：公司坚持专注主业经营，发挥全直营模式优势，整体的库存周转率约为3-4次左右，具体到不同品类产品的周转速度不同，例如贵金属投资类产品周转速度较快，约为一年十几次以上。
问：公司会持续的保持高分红吗？
答：公司高度重视投资者报，专注黄金珠宝零售主业经营，希望以良好的经营业绩报投资者。公司 2023 年年度利润分配预案为拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 7.00元（含税），该预案尚需提交公司 2023年年度股东大会审议。
问：公司如何规划线上销售渠道的？
答：整体来看，线上市场具有广阔的发展空间，公司将把握机会，持续加大线上销售渠道建设力度，在巩固存量店铺销售的同时，加强直播渠道和短视频平台运营，持续提升运营效率，推动线上渠道整体实现更好的发展。
问：请公司一季度收入利润增长，但经营活动产生的现金流量净额较上年同期有所下降的原因？
答：主要因素系公司采购备货支付的金额有所提升所致。
问：关于子品牌“菜百传世”门店的运营情况？
答：目前公司已经开设三家以子品牌“菜百传世”为主题的形象店，并在运营过程中根据经营数据、市场反馈等进行梳理分析等，持续优化子品牌培育运营策略。
问：线上分平台的占比情况、线上投资产品的占比以及线上与线下渠道的差异？
答：2023 年公司线上渠道销售增速较高，分平台看，公司在京东平台和阿里平台开设的店铺时间最长，其整体销售规模在公司线上渠道中占比最高；其他平台开设的店铺中，2023 年公司在抖音渠道的销售增速较快。相较于线下渠道，线上渠道销售结构中，投资金条等标品占比相对较高。此次活动中，各方还就产品定价策略、直播渠道运营、产品设计研发、以旧换新业务模式、分地区销售运营情况、对冲金价波动风险措施等内容进行了交流，具体内容可参阅公司此前披露的投资者关系活动记录表之问和已披露公告。
菜百股份（605599）主营业务：黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营。
菜百股份2024年一季报显示，公司主营收入63.16亿元，同比上升25.01%；归母净利润2.72亿元，同比上升16.15%；扣非净利润2.52亿元，同比上升17.99%；负债率40.07%，投资收益591.15万元，财务费用1486.05万元，毛利率10.0%。
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为16.45。
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