消息，2024年4月29日纳微科技（688690）发布公告称公司于2024年4月25日接受机构调研，中信证券、国盛证券、广发证券、信达证券、安信证券、申万宏源、兴证证券、华西证券、开源证券、光大证券、东方证券、东吴证券、中银基金、易方达基金、嘉实基金、摩根士丹利、中欧基金、景顺长城、投资者、中信建投证券、华安证券、国投证券、天风证券、浙商证券、海通证券、中金证券参与。
具体内容如下：
问：2023 年，尤其是下半年的小分子业务增长较为强劲，在为客户做工艺升级之后是否看到了更多的业务增量机会？
答：2023 年，整个生物医药行业遇到了寒冬期，我们也明显受到整个行业大势影响。我们的主要工作是在市场端集中力量抓住有机会的市场，虽然大分子业务上遇到了困难，但是我们更早期就已开始布局了小分子市场，利用公司在小分子项目中的竞争优势，把主要精力集中在造影剂、胰岛素、GLP-1 市场上，对小分子项目进行精细渗透。另外，通过扩大与客户的战略合作，优化工艺，抓住了胰岛素、多肽的应用机会。
问：战略客户收入占比明显升，这些客户的管线进度、采购节奏公司是否掌握度会更高？
答：公司从去年开始重新布局市场营销体系，营销战略从以产品为中心转变为以客户为中心。在完成销售区域划分之后，我们对客户按照战略客户和新兴客户进行划分。在市场需求疲软的情况下，通过抓住头部战略客户，2023 年新签了十几家战略客户（包括凯莱英、东曜药业、昭衍生物等），新签战略合作客户在去年采购量大多能超过千万级，在2023年色谱填料收入中，来自战略客户的收入占比超过了 40%。同时，能够在后续合作中深入到战略客户的管线，无论是哪个阶段的项目，我们的应用技术团队、营销团队和研发团队都能跟客户有更紧密的互动，配合客户提供最好的填料解决方案及工艺路线。此外，通过跟踪新兴客户的项目，我们在大分子领域重点关注 DC项目，小分子领域重点关注多肽及 GLP-1项目。以上措施，给公司带来了较好的市场报。
问：一季度业绩实现了还不错的增长，最新的行业需求与竞争情况？
答：我们把行业做了一个整体的梳理，从大分子抗体项目需求来看，市场还是比较疲软的。但是我们抓住了大分子方向的 DC、重组蛋白、血液制品等项目，在小分子方向，胰岛素上市后的变更以及多肽、GLP-1的市场爆发，给我们带来了增长点。 从行业竞争来看，竞争还是非常激烈的，在公司上市以后，大家都很关注这个市场，我们的同行公司在投资人的帮助下，不管是原来的同行公司还是新进的公司，这两年产品都有提升；此外，同行公司也有加大对于细分行业的布局，对我们的营销以及技术团队也是一个很大的考验。我们相信，公司在技术方面还是有深厚积累，我们有信心在填料领域发挥纳微的优势，巩固市场地位。
问：23年色谱填料板块有所下滑的原因以及 24年的预期？
答：公司在 2023 年的业绩上面确实承受了很大的压力，整个生物制药行业下降很多，主要体现在大项目特别是千万级以上项目的数量减少了很多，还有很多的项目推迟延后。投融资收紧，带来市场需求疲软，导致了目前的行业现状，公司也不可避免地受到了影响。另外，国内竞争越来越激烈，产品价格承压，但是经过努力，我们还是保持了产品价格的稳定。我们希望 2024 年能够通过精耕细作，争取更多的市场份额。虽然目前整体市场还看不到明显的暖，但是我们团队还是有很多有利条件争取填料业务恢复到两位数的增速。
问：公司如何展望在胰岛素和多肽类相关业务增长？以及后续在 GLP-1 类相关产品的推进节奏？
答：2023 年在胰岛素和 GLP-1 类应用项目取得了高两位数的增速。从产品来看，我们在去年 10 月份推出了专门针对胰岛素和 GLP-1 的反相硅胶色谱填料 Unisil ?Revo 产品。另外，我们专门成立了针对胰岛素和GLP-1 的应用技术团队，从前端工艺开发到优化再到填料的评测，以及对客户的现场支持等各个方面，我们都能给予客户全方位的支持。我们相信经过持续的专注的投入，我们 2024 年在胰岛素、GLP-1 上的相关填料收入能够明显增加。
问：2024年 Q1公司主业已经明显改善，但是蛋白层析仪器业务依然出现较大幅度的下滑，主要的原因是什么，如何扭转下滑趋势？
答：蛋白纯化业务在今年Q1 下滑，除上年同期因延续 2022 年的订单产生较高的基数原因外，下滑主要是因为来自 IVD客户的仪器产品需求明显减少和蛋白纯化市场竞争加剧，多数竞争对手采取低价策略，仪器销售价格普遍降低。我们从 2023 年下半年开始就不仅仅关注制药以及 IVD 领域，同时希望能够进入科研领域，目前看到了一些很好的迹象。另外，我们希望新产品能够快速推出，摆脱惨烈内卷的现状。去年四季度开始，我们开始把赛谱仪器的营销、市场、商务团队整合到母公司，协同作战，提升效率。实验室的仪器以及实验室的填料，能够开发出更多的解决方案，通过解决方案来恢复市场增长。
问：公司 2024 年的股权激励摊销费用预计是多少？仪器业务和填料业务存在哪些协同作用？
答：收购赛谱仪器、福立仪器后，能够产生协同效应。赛谱仪器的蛋白纯化设备与纳微的填料在提供客户解决方案方面可以有一定的协同作用产生，福立仪器的色谱仪器跟纳谱的分析色谱柱在药物的分析和控制方面也会有一些解决方案出来，比耗材、设备单独销售会有较大的协同。在蛋白纯化仪器和填料方面，我们共同举办了客户工艺培训班，通过对工艺的推广，特别是在科研客户中，已经有了业务增长。随着福立仪器的逐步整合，相信今年在这方面也会有更多的业务增长。 关于股份支付费用的摊销，目前公司主要是有三个激励工具需要摊销股份支付费用，一是我们在 2022 年搭建的限制性股票激励计划，二是在 2022 年 9 月份使用了员工持股平台部分预留股权的激励，三是我们今年 2 月份新实施的 2024年限制性股票激励计划，这三个工具在 2024年股份支付费用摊销大约 1.03亿元。2022 年限制性股票激励计划原定的考核归属目标比较高，在当前的经营环境下今年有可能无法达成。如果达不到考核归属条件，则需要对其第三个归属期已经摊销的股份支付费用进行冲，那么 2024 年实际的股份支付费用摊销额预计在 6,400 万元，比 2023年减少约 4,000 万元。
问：2024年对于客户以及项目拓展如何计划？
答：2024 年我们会延续 2023 年基本的战略，一是我们要抓住战略客户，即国内的这些头部的客户，专业、高效地响应客户需求；二是从行业上来讲，重点抓住 DC、GLP-1、血制品等相应的增长还是比较明显和突出的领域。在 2023 年工作的基础上，我们会对这些重点的头部客户投入更大的力量，包括销售和应用技术团队，发挥好北京、广州和成都等异地应用实验室资源，与客户共同去开发更多项目，更好地跟进客户项目进展，给客户提供更加专业高效的技术支持和项目工艺优化的服务。采取两条腿走路，大客户的管线项目的增加以及新兴客户的数量增加，是我们营销、市场团队的主攻方向，一部分是大客户，战略型的客户，我们会做到对他们的全部管线进行细致的跟进和服务；另外，一些小的新兴的客户，利用我们的市场覆盖能力长期跟踪，让小客户也能成为大客户。
问：行业层面上，公司认为国产替代的预期、工业端的需求跟前两年相比是否有发生变化？
答：通过与客户的交流，国产替代已经成为客户要长期坚持的一个战略。客户在这几年已经接受了国产填料厂商在工业生产端的技术上、产能上和安全上的这些保证，所以从这些来看国产替代的趋势是非常坚实的。恒瑞医药作为医药行业的链主企业，他们对国产替代的决心以及所取得的成就已经给整个行业带来了非常好的示范作用。
问：福立以及赛谱的整合情况大概如何？
答：福立仪器五年战略目标的规划与顶层的构架设置工作在一季度已经全部完成。我们将福立仪器按照传统的化学分析领域，以及需要高速增长的与纳微科的协同性更强的生命科学领域进行划分，这两个事业部的负责人都已经到位。我们希望福立仪器要从国内仪器行业的内卷中走出来，在色谱柱、前处理以及应用上加强能力，把他们原有的化工、石化系统的 优势成功复制在医药、食品和环境等更多行业。蛋白层析仪器业务在 2023 年进行了重大调整，赛谱仪器的定位是仪器产品的研发、生产和海外市场拓展，营销功能已整合至母公司。
问：公司对于未来 2-3年海外收入预期展望？
答：今年我们将重点布局海外业务，几个主要策略，一是跟着客户海外许可的药物项目走出去；二是和我们的战略合作伙伴一起共同开发海外市场；三是海外子公司加强团队建设，贴近海外客户提供服务。我们希望 2024年海外业务收入规模能够翻番。
纳微科技（688690）主营业务：公司是一家专门从事高性能纳米微球材料研发、规模化生产、销售及应用服务,为生物医药、平板显示、分析检测及体外诊断等领域客户提供核心微球材料及相关技术解决方案的高新技术企业。公司自设立以来,专注于高性能纳米微球的制备和应用技术研究,致力于成为全球领先的微球品牌,打造战略性新兴产业的中国“芯”材料。
纳微科技2024年一季报显示，公司主营收入1.54亿元，同比上升16.64%；归母净利润1688.93万元，同比上升36.66%；扣非净利润1353.42万元，同比上升126.08%；负债率20.26%，投资收益-7.63万元，财务费用62.55万元，毛利率78.58%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为24.0。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3792.83万，融资余额减少；融券净流出671.67万，融券余额减少。
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