消息，2024年4月28日熊猫乳品（300898）发布公告称公司于2024年4月26日接受机构调研，方正证券研究所王泽华 谌保罗、上海颢升私募基金管理有限公司夏敬慧、天治基金管理有限公司王策源、银华基金管理有限公司杨滕、景顺长城基金管理有限公司肖峰、华安财保资产管理有限责任公司贾怡、明睿(北京)资本管理有限公司李志国参与。
具体内容如下：
问：2024公司对于毛利率的展望，在成本端预期如何？
答：1）奶粉、白糖、鲜奶、无水奶油等核心原料的价格波动较大。2024年初，鲜奶供需仍没有平衡到位，全年的鲜奶价格较难提升，国内奶粉价格会有优势，新西兰恒天然大包粉的国内需求量会较弱。白糖价格居高，波动较小，展望2024年白糖价格可能会窄幅下行。奶酪和其他原料还是具有短期波动。公司会在窄幅波动中找好的采购点。2）公司在终端价格变化较小，经销渠道上没有调整价格。大客户端可能会有调整。终端价格稳定说明公司在ToB、餐饮、饮品等渠道的品牌力较强。3）Q1毛利较好，营收表现一般，主要是结构优化导致。4）2023年贸易有所亏损。2024年对于贸易业务我们会去库存、控制规模。
问：关于原料采购，公司基本上是随行就市，还是有采取衍生品或者对冲的这种形式？或者有前原料采购的情况？
答：没有合适平台去做衍生品对冲，如果价格合适的情况下，公司会做储备采购。
问：在东南亚开店的客户占比？产品是否会直供东南亚？海外是否会再建工厂？
答：客户两年前陆续启动在东南亚布局，在印尼比较集中。核心客户可能会考虑东南亚，先落地一两个点，目前还没有整体布局。公司也在研究在东南亚布局产能的可行性，发挥质量品控及供应链优势。但部分茶饮企业在上市扩张的战略中包含了供应链的建设，与公司战略存在一定冲突。
问：2023年经销商变动数量较大的原因？
答：我们ToB的奶酪业务经销商增长较好，减少的经销商主要在零售部的奶酪业务，2023年做的不理想，被动损失部分经销商。但总体的经销商数量是增加的。我们主要的炼乳、奶油、奶酪板块优势市场在华东、华南，2023年几个新客户开发带动了中西部的业绩增长。
问：乳品贸易主要做什么？今年如何展望？
答：乳品贸易已经运营多年，是工贸结合的理念。贸易公司的客户比较优质，如联合利华、和路雪，有比较牢固的关系。前几年业务较好，但贸易毕竟有风险，因此从2018年起控制规模，2023-2024有所亏损。2024年会进一步提升贸易公司运营质量。
问：苍南浓缩乳制品项目何时投产？新建产能是做什么产品？产能利用率如何？
答：浙江总部的项目目前在施工方面有诉讼，目前正在积极解决推进，会考虑在不影响诉讼的情况下推进进度。希望新增产能的技术可以做到业内前沿。
问：奶酪板块优鲜工坊做休闲零食的规模到达多少？未来目标？
答：2023年为运营的第二年，营收为4,000+万。优鲜工坊持续投入研发，每几个月会推出新品，也有较大的客户在商谈中。
问：淡奶油2024年是否有新品推出？整体规划和展望？
答：目前已经发布新品，也是我们今年研发的重点之一，奶油及类奶油品类的新品开发和现有产品的优化正在有序进行中
熊猫乳品（300898）主营业务：浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易。
熊猫乳品2024年一季报显示，公司主营收入1.85亿元，同比下降14.05%；归母净利润2656.61万元，同比上升38.61%；扣非净利润2210.52万元，同比上升41.0%；负债率10.45%，投资收益56.42万元，财务费用-68.27万元，毛利率28.86%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入323.65万，融资余额增加；融券净流出2642.0，融券余额减少。
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