2023年4月24日青木股份（301110）发布公告称公司于2023年4月21日组织现场参观活动，投资者 、广东上市公司协会、全景网、新华网、证券时报、中信证券、广发证券、光大证券参与。
具体内容如下：
问：对于电商这类新兴业态来说，上市的公司不是特别多，对于轻资产模式，公司三大业务板块营收占比情况怎么样？
答：截至目前，电商运营服务类公司在 股上市的有 5家公司，从公开信息看，这些上市公司的业务模式大同小异，主要以代运营服务和经销卖货模式为主，但有的公司是以经销卖货模式为主，有的公司是以提供服务收取服务费模式为主，各种模式收入占比结构略有不同，并非这几家 股上市公司都是轻资产模式，如果以经销模式为主，就不属于轻资产模式，而青木股份收入结构构成中服务费收入仍然占较大比重。同时，在服务品类上，各家公司的核心品类也存在较大差异，如青木股份电商代运营业务以大服饰为核心品类，经销业务以宠物食品、母婴和健康品类为主，其他几家公司多是聚焦在美妆、母婴、3C等品类上。青木股份的几大业务板块中代运营及数字营销服务占比约 51%，经销业务（渠道分销和电商零售）占比约 42%，技术解决方案及消费者运营服务占比约 7%，这类型数据已经在年报中做了详细披露，请参见公司已经披露的年报数据。
问：代运营业务是否需要垫资？相关支出都是品牌方自主承担吗？是否涉及账期？公司有没有考虑做账期融资？
答：公司电商代运营业务的业务模式是公司为品牌商在天猫、京东、抖音等电商平台上的官方旗舰店提供综合运营服务，具体包括品牌定位、商品规划、人群及流量运营、视觉设计、整合营销、客户服务及管理、仓储物流、技术支持等服务，品牌商可根据自身需求选择上述服务中的单环节、多环节或全链路服务，该类服务模式下，店铺所有权归属品牌商，公司无需向品牌商采购商品，不承担库存风险，店铺运营相关的营销投放等费用均是由品牌商承担，不存在长期垫付推广的情形。公司的主要成本是提供店铺运营服务的人力成本和仓储物流成本。而对于服务费收入形成的应收账款，公司会根据合同条款，在完成服务的次月进行对账开票，开票后按照约定时间进行收款，因此应收账款是存在账期周期性的，但账期一般不超过 3个月。根据历史款情况，款也都非常及时，没发生过大额坏账情况。公司目前具有非常健康的现金资源，暂时没有考虑账期融资的产品。
问：公司历史合作的品牌有一百多个，主要是国内的品牌还是海外品牌？
答：公司服务的品牌以海外品牌为主，主要是因为（1）海外品牌对中国市场及消费者的消费习惯不够了解，加之电商平台规则变化速度快、运营细节较为复杂专业，需要熟知中国电商平台运营规则和消费者消费习惯的专业团队来运营，由此催生了海外品牌在中国电商平台代运营服务的需求；（2）专业分工，专业团队干专业的事，这在海外已经形成长久的共识，因此海外品牌也更倾向于将电商运营服务这种专业的工作委托给专业团队来做。未来随着电商运营服务更进一步的专业化以及对技术能力的更高要求，也不排除更多国内品牌去选择专业服务团队进行运营服务外包，这也会为像青木股份这样的专业服务公司未来的业务发展打开更进一步的增长空间。
问：近两年中美贸易摩擦，是否对公司产生影响？如果未来出现国际环境的极端影响，是否会对公司造成战略打击，影响核心业务的布局？
答：公司服务品牌以日常消费品为主，代运营业务主要是大服饰品类，经销业务包括大健康、母婴和宠物食品等类目，其中青木股份服务的大服饰品类以欧洲品牌居多，过去两年中美贸易摩擦主要集中在高科技领域，消费品领域受影响较小。截至目前，过去的中美贸易摩擦对公司的业务影响较小。如果未来国际环境发生极端变化，影响可能是各行各业，影响程度暂时无法判断，对此我们不做假设。但是公司一直非常重视业务的延展和风险分散布局，不会存在对某一品牌或某一区域客户的重大依赖，同时在业务模式上，公司也在不断探索升级和拓展，不断增强自主性和可控性。
问：近三年整体国际情况对海外市场是否有影响？
答：公司从事的业务主要是服务品牌客户在中国市场的销售和拓展，暂时没有从事中国商品的海外销售活动。从公司过去三年的经营数据看，公司合作的海外品牌数量在不断增长，销售规模也在逐步增长，过去三年的整体国际情况未对公司的业务产生重大影响。
问：所有合作的品牌中，前十大品牌客户占公司收入多少百分比？主要集中在什么领域？
答：公司各类业务合作过的品牌数量累计超过 100个，客户数量众多，收入占比分布较为分散。2022年度年报中公司也披露了前五大客户的收入占比情况，前五大客户收入合计占比为 33.55%，最大客户占比为 10.52%，前十大品牌客户收入占比也在 50%以下，公司不存在对单一客户重大依赖的情形，集中风险不高。公司代运营业务客户主要集中在大服饰领域。
青木股份（301110）主营业务：为国内外优质品牌提供电子商务综合运营服务。
青木股份2023一季报显示，公司主营收入2.13亿元，同比上升22.29%；归母净利润976.66万元，同比下降39.07%；扣非净利润658.24万元，同比下降35.43%；负债率8.5%，投资收益381.33万元，财务费用-288.28万元，毛利率37.52%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1124.92万，融资余额增加；融券净流入53.99万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，青木股份（301110）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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