长城证券：开源证券、大成基金等多家机构于4月20日调研我司

2023年4月24日长城证券（002939）发布公告称开源证券非银金融首席分析师 高超、大成基金金融研究员 彭博于2023年4月20日调研我司。

具体内容如下：

问：公司的整体发展战略是怎样的？具有哪些特色优势？与华能集团有哪些业务协同？

答：公司秉持“中央企业、上市公司、金融机构”三大属性，以“安全”“领先”为战略指导思想，以科创金融、绿色金融、产业金融为特色，打造以“数字券商、智慧投资、科创金融”为目标的综合型现代投资银行，奋力创建精于电力、能源领域的特色化一流证券公司。作为实际控制人华能集团金融板块的第一家持牌机构和唯一一家上市公司，公司积极围绕“以融促产、以融强产”的战略导向，聚焦“双碳”相关产业链及赛道，不断加强产业化金融建设，在债券发行承销、REITs 业务开展、咨询服务、行业交流与研究服务等方面为华能集团及系统内单位电力能源转型提供更高质量的金融支撑与保障。

问：公司去年完成 76 亿定增，资金的使用情况如何？公司今年计划于哪些业务板块投放更多资金？

答：截至 2022 年末，公司非公开发行 股股票募集资金已使用完毕，主要用于资本中介业务投入及证券投资业务投入，使用情况与公司承诺的募集资金用途一致。2023 年，公司将进一步提升融资融券业务以及固收类、场外市场业务等弱敞口业务规模及投入，持续优化自营业务结构，不断增强业绩稳定性。

问：目前资管业务发展情况如何？如何与旗下公募基金进行差异化的发展定位？

答：公司已完成两只大集合产品公募化改造，持续加强主动管理能力，锻造多策略投研能力，建立多层次产品体系，发力开拓银行、互联网等外部渠道，深化销售渠道合作关系。在股票、债券等标准化资产以外，资管业务还可投资于一定比例的非标资产，能够与偏重二级市场投资的公募基金实现差异化发展。目前公司资管子公司设立事宜尚待监管核准，在顺利取得公募基金管理人资格后，资管子公司还可依托牌照优势进一步开展 BS、CMBS、REITs 等类投行业务，为公司公募 REITs 等业务发展提供巨大助力。

问：从 2022 年年报看来，自营业务在一定程度上拖累公司业绩。未来针对自营业务，公司有何配置策略？

答：2023 年，公司自营投资业务将科学合理做好大类资产配置，深化专业化投研能力及风控体系建设，构筑场外衍生品业务、量化中性策略、固收撮合性业务等非方向性业务“护城河”，增加高息低波资产配置，构建相对弱敞口的稳健投资体系。

问：股东对公司如何开展考核？

答：公司作为央企控股上市券商，控股股东对公司的考核一方面遵循国资考核体系，既关注收入、利润、ROE等主要业绩指标，同时也关注公司践行社会责任、服务实体经济等绩效，且近年来更加重视公司在证券行业中的对标情况及排名情况。

问：2022 年，公司旗下两家参股公募基金公司盈利稳健。站在股东的角度看，两家基金公司为何能够保持竞争优势？公司未来会否考虑升在两家基金公司的股权比例？与两家基金公司有哪些业务协同？

答：公司参股的景顺长城基金、长城基金的经营机制充分市场化，多年来始终保持战略定力，坚守自身发展方向，且人员结构基本稳定。公司与两家基金公司的其他股东保持紧密沟通，对重大事项、方案共同进行决策性管理，对日常经营则给予充分自主权，尊重并维护两家基金公司的市场主体地位，当前未有变更持股比例的计划。公司将持续深化与两家基金公司在投研、投顾、公募 REITs 等领域的合作，积极探索建立投研成果共享机制，助力大财富管理生态圈建设。

长城证券（002939）主营业务：证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;融资融券;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务;代销金融产品。

长城证券2023一季报显示，公司主营收入11.2亿元，同比上升79.55%；归母净利润4.51亿元，同比上升675.91%；扣非净利润4.47亿元，同比上升647.26%；负债率74.52%，投资收益4.63亿元。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.39亿，融资余额增加；融券净流出4.72亿，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，长城证券（002939）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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