消息，2024年4月27日迈克生物（300463）发布公告称公司于2024年4月26日召开分析师会议，国联证券、华强金控、景顺长城基金管理有限公司、华安证券、国盛证券、国信证券、灏浚投资、易方达基金、国泰君安、上海思晔投资管理有限公司、中信建投证券、华润元大基金管理有限公司、和谐汇一、中庚基金、财通证券资管、汇安基金、淳辉投资、中金岭南参与。
具体内容如下：
问：渠道剥离的进度和规划：
答：我们正在加快剥离进度，尤其是直销模式的代理产品，这对盈利能力和资金占用的影响较大，2023年代理产品销售收入约9亿，预计2024年降为6～7亿，公司将会加快在直销能力上的提升，同步进行销售组织优化，并进一步加强与一些主要的大型医院对接。
问：流水线在2024年的费用率情况是如何的：
答：公司2023年的销售费用中折旧费为1.9亿元，较上年同期增长13%，机器设备的折旧包含了流水线以及其他生产与研发设备的影响，所以单论流水线而言的影响就更小。2024年，随着销售推进与市场深入铺开，公司会保持相关销售、推广费用的合理增长，预计2024年仍保持2-4千万的费用增长，增长幅度与2023年基本持平。销售费用的增长是为了研发的产品储备与推广，以及销售上的市场占有，让费用的增长切实带来利润的增加。
问：DRGs/DIP的具体影响？
答：DRG对公司业务存在一定程度的影响，但整体而言并不大。影响最大的是集采因素，因为今年所有省区应该会完成集采，这将对生化检测产生影响。关于项目大套餐拆成小套餐的情况，确实存在，这主要是因为不同省区的医保政策和监管力度不同，导致项目执行上有所差异。具体到不同省区，以及不同时间节点均会有所差异，其影响很难量化到具体数据上。
问：集采降价对毛利率的影响
答：集采降价确实对出厂价有影响，可能导致售价下降20% 30%。集采是一个逐步推进的过程，在财务数据和指标的呈现上也是分阶段的，最终影响如何我们也难以准确预估。由于公司免疫产品的毛利率相对较高，随着迈克流水线的推出，以及自产产品在收入结构中的占比提升，会带来毛利率的正向影响。因此实际上综合各方面因素后对毛利率的影响并不会特别大。公司内部也将持续加强成本优化，开源节流，降本增效。
问：请将2023年度和2024年一季度的装机情况具体拆分，具体有多少是以流水线装的：
答：我们以出库口径来看，在2023年国内市场，i3000出库561台，i1000出库202台，i800出库260台；在海外市场i1000和i800的出库装机也是推的比较快的，装机大约820台。24年一季度i3000出库132台，i1000和i800加在一起出库有55台。流水线因为连接形式是灵活多样的，但流水线上比较大一部分是体现在i3000上。MX和MCHI生免流水线在2023年出库189条，在2024年第一季度是出库56条，F9000流水线2023年出库162条，2024年一季度出库30条，同时LBSMIX也在快速落地，2024年一季度大概有10条的出库和装机。
问：对于免疫和生化的规划，什么时候能看到试剂的增长？
答：公司的流水线是从2023年真正意义上开始推进的，2024年将继续保持并更进一步推动流水线的装机进度，而实际装机到正常运行有一个周期，但具体到每一条流水线又有区别，从测试数来看，增长数量比较高，达成情况基本符合预期，一季度来看，虽略有降低，但一季度通常是全年最低的阶段，免疫试剂测试数全年预计40-50%的保守增长，收入端随着市场环境的变化，与集采落地，预计30%左右增长，我们对销售会严格考核每一条流水线的产出情况。
问：仪器的平均单产是什么样的，预计规划是怎么样的今年装机节奏？
答：由于免疫仪器产品较多，且终端客户存在个体化差异，随着流水线的推出，对过往的单产会产生影响，随着流水线的推进短期会拉低单产。另外，试剂产出和医院的整体规模也有关系，所以差异度比较大，很难量化一个单产数据。这两年，由于集采政策执行和终端检测服务物价调整，会使得医院主动优化检验科成本，那么自动化智能化流水线的会需求提高，助力公司流水线被医院的自发选择，流水线产品由于其自身的性能优越利于检验科提高运营效率，同时减少一定成本。
问：公司怎么看IVD以后的发展趋势。去年初装的仪器，到现在的进度？医院换仪器的周期一般多长？
答：集采政策下来以后，利润会比以前有一定幅度的下降，长期来看影响会逐渐降低。终端预期在可控水平，从2023年数据来看，流水线签单有400多条，但装机不到300条，装机因产品配置和场地改造等原因周期较长，且伴随既往系统切换、信息化改造升级、实验室改造升级等实际过程的影响，切换流水线的难度比单机高很多。公司流水线出库每年都保有增长，对流水线的跟踪也细化到每家医院，事前进行可行性测算，事中实时监控。从去年销售的整体总结看，流水线装机以后，综合试剂产出达成基本达到100%，当然这中间也存在超预期和不符预期的，我们会在销售管理上逐笔跟踪，并在24年逐渐加强，流水线的使用周期大致在5-10年，流水线因为是模块化设计，会存在部分模块迭代升级情况，流水线相比单机将带来更为长期的合作。
问：流水线在2/3级医院的占比，以及流水线的摊销结构与节奏
答：装机的客户群体因其本身体量区分，对应流水线的大型与小型，大型流水线占比40%左右，对应三级或者二甲的医院，小型流水线占比在50-60%。从装机终端层级来看，三级医院占比超过40%，LBSMIX算得上是国内独有的产品形态，主要装在大型三甲医院，未来将有助于进一步开拓国内Top100的医院市场。流水线的摊销一般会与合同上的5-10年使用寿命保持一致。
迈克生物（300463）主营业务：专注于体外诊断产品的研发、生产、销售和相关服务,坚持以自主研发为主、以客户需求为导向、以满足临床应用为己任,以专业化产品和优质的服务为医学实验室提供整体解决方案。
迈克生物2024年一季报显示，公司主营收入6.16亿元，同比下降8.88%；归母净利润1.2亿元，同比上升3.05%；扣非净利润1.18亿元，同比下降2.0%；负债率17.38%，投资收益185.02万元，财务费用382.8万元，毛利率57.41%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为15.46。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3153.5万，融资余额减少；融券净流出133.84万，融券余额减少。
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