2023年4月24日广东宏大（002683）发布公告称公司于2023年4月23日接受机构调研，国盛证券刘天祥 陈韬 黄嘉彤 王烨 于拥军、智合远见黄勇、惠升基金黄竞、淡水泉基金张汀、太平养老张凯、准锦投资朱斌、中信自营曹瓀玟、中信建投自营刘岚、银石投资丘海云、前海互兴陈继宏 马国庆、瑞吉投资方何、银华基金甘孟欣、惠正投资何云峰、泓毅投资曹迅毅、敦和资产许宸溪、进门财经李倩、嘉实基金陈振兴、创金合信李晗、华融基金杜汉颐、华润元大基金哈含章、国联安基金芮鹏亮、东吴基金刘瑞、格林基金唐嘉参与。
具体内容如下：
问：公司的矿服业务自 2016年以来业绩连年增长，且利润增幅大于营业收入增幅，是什么原因？
答：矿服板块方面，公司紧跟产业政策致力推行矿服民爆一体化服务模式，以及深耕大客户、大项目，带来收入和利润增长。同时公司强化项目管理，加强风险管控，提升资产质量，款能力有所提升。近年来公司的经营性净现金流均远大于当年的净利润水平，此外，公司加快海外市场矿服业务布局，大力开拓市场，海外矿服项目毛利率较国内有优势。
问：矿服板块未来增长情况如何？
答：目前矿服市场较为分散，预测未来趋势走向集中，我们判断国内矿服市场会进一步扩张。同时伴随我国综合国力增强，国内矿山巨头积极开拓海外市场，在一带一路国家积极获取矿权，也进一步打开了国内矿服企业的市场空间。公司矿服业务秉承“大项目、大客户”战略，积极加大重点区域大客户的市场开拓，积极开拓了内蒙、新疆、西藏等增量市场，在手订单取得较大幅度增长。同时，参与“一带一路”共建，海外市场份额也逐步扩大，如 2022 年度公司新开拓了圭亚那以及哥伦比亚地区项目，市场占有率也有所提升。2022 年度，公司矿服板块中标金额超 130 亿元，现矿服在手订单已超过 200 亿元，上述在手订单为公司业绩稳步增长提供了有力的保障。
问：民爆板块是否有并购计划？
答：目前国内的总体产能是饱和的，民爆行业要做强做大，只能通过并购来实现，行业主管部门也倡导鼓励行业进行并购整合，要进一步加大企业重组整合推进力度，争取在“十四五”期间把民爆物品生产企业数量压缩到 50 家乃至 40 家以内。公司的目标是成为国内的民爆龙头企业，因此公司将继续积极谋划行业的并购整合，加大对富矿带地区的民爆企业整合，提升产能规模，并持续优化产能结构。
问：当前一带一路建设为公司带来了哪些影响？
答：公司紧跟国家政策，积极参与“一带一路”业务，公司矿服领域海外业务连年增长，加快海外市场布局，扩大海外市场占比。公司在巴基斯坦、塞尔维亚、马来西亚、老挝等地区均有矿服业务，2022 年还新开拓了圭亚那、哥伦比亚地区项目。2022 年度，公司境外业务实现营业收入 7.08 亿元，较上年同期增长 43.54%。
问：为什么一季报的业绩都较低？2021 年第一季度业绩为何较以往年度有较大升？
答：矿服及民爆领域都有一定的季节性，公司民爆矿服板块因春节假期影响，项目开工不足，第一季度产销量相对较低。2021 年第一季度主要是当时政府部门倡导就地过年，公司几个大型项目不停工不停产，带来了业绩增长显著。
问：公司防务装备产品布局如何？
答：公司防务装备业务分为国内和军贸两个市场，国内市场布局主要以传统弹药及智能弹药研制为主，军贸市场主要为高端智能武器装备。
问：公司三大业务板块未来规划如何？
答：公司将继续实施扩张型发展战略1）在矿服板块，补强一体化能力，深化产业链；秉承“大项目、大客户”战略，积极加大重点区域大客户的市场开拓，提升市场占有率，扩大市场份额。2）在民爆板块，加大对富矿带地区的民爆企业整合，壮大自身民爆业务规模，并持续优化产能结构。3）在防务装备板块，将持续关注装备产品的系列化发展及技术的迭代升级，加大装备产品的科研投入，通过内部研发及外部并购等方式，补充现有产品线；积极提升产品供应链管理水平，并提高装备生产的科学管理以及智能化程度。
广东宏大（002683）主营业务：矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备三大业务领域。
广东宏大2023一季报显示，公司主营收入19.76亿元，同比上升10.47%；归母净利润5131.19万元，同比上升24.74%；扣非净利润4353.2万元，同比上升24.15%；负债率50.8%，投资收益240.42万元，财务费用2588.81万元，毛利率15.74%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为37.36。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6228.93万，融资余额减少；融券净流入603.32万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，广东宏大（002683）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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