消息，2024年4月23日军信股份（301109）发布公告称公司于2024年4月23日召开业绩说明会，广发证券股份有限公司、晋江市晨翰私募基金管理有限公司、中交资本控股有限公司、南方基金管理股份有限公司、上海恬昱投资有限公司、生命保险资产管理有限公司、中国人寿资产管理有限公司、淳厚基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司、招商基金管理有限公司、华西基金管理有限责任公司、东吴证券股份有限公司、上海兆天投资管理有限公司、西藏源乘投资管理有限公司、泓德基金管理有限公司、上海途灵资产管理有限公司、山西证券股份有限公司(资管)、鹏华基金管理有限公司、广东正圆私募基金管理有限公司、中意资产管理有限责任公司、申万菱信基金管理有限公司、银华基金管理股份有限公司、长江证券股份有限公司、北京风炎投资管理有限公司、北京成泉资本管理有限公司、北京源阖投资基金管理有限公司、山西证券股份有限公司、郑州市鑫宇投资管理有限公司、工银国际控股有限公司、华夏基金管理有限公司、南京睿澜私募基金管理有限责任公司、上海摩汇投资有限公司、深圳市明达资产管理有限公司、华创证券有限责任公司、太平基金管理有限公司、中邮理财有限责任公司、平安养老保险股份有限公司、渤海人寿保险股份有限公司、上海峰境私募基金管理有限公司、平安证券股份有限公司、中邮人寿保险股份有限公司、上海度势投资有限公司、融通基金管理有限公司、上海沣杨资产管理有限公司、申万宏源证券有限公司、华安基金管理有限公司、光大证券股份有限公司、淡水泉(北京)投资管理有限公司、建信基金管理有限责任公司、华泰证券(上海)资产管理有限公司、中加基金管理有限公司参与。
具体内容如下：
问：公司 2023 年度业绩增长的主要原因？
答：(1)固废处理量增加。随着城市经济的发展，2023 年入厂垃圾量较往年有所增加，2023 年公司垃圾焚烧处理量为 323.54 万吨，比上年同期增长 2.01%，处理量的增加为公司业绩提升奠定了基础。（2）持续的技术创新、工艺和设备优化提升生产效益。2023 年，公司研发投入 5700 万元，同比增长 11.79%。截至 2024 年一季度末，公司已取得 275 项国家授权专利（其中发明专利 54 项）。公司通过持续余热收技改、工艺优化和设备提质改造措施，2023 年平均吨垃圾上网电量达到 451.46 度，比上年同期增长 3.31%；实现上网电量 14.61 亿度，比上年同期增长 5.41%。（3）强化资金管理、降本增效成效明显。2023 年，因贷款利率降低及贷款本金减少，财务费用较同期降幅较大。公司通过系列降本增效措施，2023 年节能环保服务业务（包括垃圾焚烧及发电、污泥处理、渗滤液处理、飞灰处置等）营业成本同比下降 7.73%（除去建设期服务成本的影响）。
问：公司 2023 年经营性现金流情况及未来预期？
答：公司 2023 年经营净现金流量 8.69 亿元，较上年增长 9.93%。2024年一季度经营净现金流量 2.85 亿元，较上年同期增长 132.70%，未来公司经营性现金流预计将逐步改善。
问：公司焚烧二期如纳入国补，预计会一次性确认多少补贴收入?
答：公司建设运营的长沙市污水处理厂污泥与生活垃圾清洁焚烧协同处置二期项目（简称“焚烧二期项目”），设计日焚烧处理生活垃圾 2800吨、污泥 500 吨，于 2021 年 6 月投产试运行，相关国补（即中央财政补贴）资料已提交，如成功纳入国补，公司将根据投产以来垃圾处理量及上网电量情况，一次性确认补贴收入。
问：公司收购仁和环境重大资产重组的进展及影响？
答：因公司收购湖南仁和环境股份有限公司（以下简称“仁和环境”）事项的申请文件中记载的财报资料已过有效期，深交所按规定暂时中止审核公司收购仁和环境的重大资产重组事宜。目前财务数据更新等相关工作正在积极推进中，计划完成后向深交所提交恢复审核申请。并购重组若成功实施，公司将在现有固废处理业务的基础上增加餐厨垃圾和垃圾中转业务板块，实现产业链的“延链、强链、补链”；通过注入盈利能力强的优质资产，增厚公司业绩；通过配套募资引进战略投资者，优化公司股东结构；将增强公司在固废处理领域的市场竞争力，进一步做优做强主业，提升公司价值。
问：公司在垃圾焚烧发电行业的竞争优势?
答：（1）项目建设的高标准优势。公司投资建设的垃圾焚烧项目参照国际国内最高标准规划建设,焚烧炉、垃圾吊、汽轮发电机、余热锅炉等主设备均采用国际国内先进设备,通过设备集成及一系列技术创新，充分保证了项目运营的稳定性和安全性。公司建设运营的长沙黑麋峰固废处理场，是全国迄今为止唯一拥有两个垃圾焚烧发电项目“鲁班奖”的环保园区。（2）项目运营的高质量优势。公司项目主要位于长沙市，单体项目规模大，规模效应明显。2023 年度，公司垃圾焚烧处理量及上网电量均保持稳定增长，吨垃圾上网电量（451.46 度）、厂用电率（约 10%），焚烧炉平均运行时长等运营指标居同行业前列。（3）固废综合协同处理的模式优势。公司通过多年来的积累，打造了固废综合协同处理的“长沙模式”。通过协同处理垃圾渗滤液，有效解决了垃圾卫生填埋场渗滤液和污泥处理压滤液碳源不足、处理效率低的难题，节约了大量碳源；市政污泥干化后进入垃圾焚烧项目协同掺烧，最大化实现污泥减量化和无害化；垃圾焚烧后产生的炉渣收集中制作成行道砖、广场砖、透水砖等建筑材料，实现了资源化利用；垃圾渗滤液处理后的清液作为园区生产用水，实现了“污水零排放”。公司打造的固废综合协同处理模式实现了资源优化配置、破解邻避效应、集约节约用地的目标，取得了良好的经济效益、环保效益和社会效益。
问：2023 年有哪些国家或行业政策与公司未来业务发展关联度较高？
答：（1）2023 年 7 月，中共中央国务院出台《关于促进民营经济发展壮大的意见》，要求“优化民营经济发展环境，依法保护民营企业产权和企业家权益，使各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争，促进民营经济做大做优做强”，《意见》明确提出“支持民营企业参与全面加强基础设施建设，引导民营资本参与新型城镇化等重大工程和补短板领域建设；支持民营企业参与推进碳达峰碳中和，提供减碳技术和服务，加大可再生能源发电和储能等领域投资力度，参与碳排放权、用能权交易；鼓励民营企业拓展海外业务，积极参与共建“一带一路”，有序参与境外项目。”以上政策要求与公司发展战略高度契合，坚定了公司聚焦主业、做优做强的信心和决心。（2）2023 年 7 月，国家发展改革委、生态环境部、住房和城乡建设部印发《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025 年）》，部署推动补齐环境基础设施短板弱项，全面提升环境基础设施建设水平。此次行动方案提出六大行动，涉及污水、垃圾、固体废弃物、危险废物、医疗废物等多个领域，为公司未来的业务发展创造了广阔的市场空间。（3）2013 年 11 月，国务院办公厅转发国家发展改革委、财政部《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》的通知（国办函〔2023〕115 号），明确提出“最大程度鼓励民营企业参与政府和社会资本合作新建（含改扩建）项目，制定《支持民营企业参与的特许经营新建（含改扩建）项目清单（2023 年版）》并动态调整。”指导意见附件清单明确“应由民营企业独资或控股的项目包括垃圾固废处理和垃圾焚烧发电项目、农业废弃物资源化利用项目等”，为公司未来在固废处理领域的市场拓展提供了有力的政策支持。
问：公司未来的分红计划如何？
答：（1）公司自 2022 年上市以来，连续两年已累计分红约 4.72 亿元，远高于同行业平均水平。2023 年度公司继续保持与上年度“每 10 股派发现金红利 9 元”的高比例分红政策，目前股息率超过 5.5%（按 2024 年 4月 23 日股价计），确保了分红的持续性和稳定性；（2）在外部环境没有重大不利影响的前提下，公司每年产生的经营性现金流基本稳定。当前公司剩余货币资金较充裕，能支撑公司在一定时间内实施持续稳定的分红计划；（3）公司将认真贯彻证监会鼓励上市公司现金分红的相关要求，在经营稳健前提下，积极报股东，彰显公司长期投资价值。
问：公司未来的发展战略如何？
答：公司始终坚持“聚焦主业、深耕技术、稳步拓展”的经营理念，坚持“重、轻、新”的发展战略，具体如下（1）重资产拓展方面聚焦国内以及中亚、东南亚等“一带一路”国家具有一定规模和可持续盈利能力的固废处理项目进行拓展；通过并购与公司具有产业协同效应、能创造较好盈利预期的优质资产，提高行业竞争力。（2）轻资产拓展方面加大在生活垃圾、市政污泥、飞灰、渗滤液等固废处理方面的技术研发力度，不断积累管理和技术创新成果，通过输出公司先进的管理和技术进行轻资产输出。（3）新领域和新业务方面加大对固废处理新工艺、新技术以及绿色能源等领域的研究和投入；围绕固废处理的上下游产业链进行新业务拓展。
军信股份（301109）主营业务：垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液(污水)处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等业务。
军信股份2024年一季报显示，公司主营收入4.97亿元，同比上升38.05%；归母净利润1.24亿元，同比上升11.37%；扣非净利润1.12亿元，同比上升18.95%；负债率40.0%，投资收益607.03万元，财务费用2697.96万元，毛利率46.25%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出481.06万，融资余额减少；融券净流出7.17万，融券余额减少。
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