2023年4月23日国药一致（000028）发布公告称公司于2023年4月20日召开业绩说明会，兴业证券、国泰君安、嘉实基金、广发基金、华夏基金香港、大摩华鑫基金、安信基金、上银基金、富荣基金、博时基金、长城基金、平安证券、国泰基金、国联安基金、大成基金、景顺基金、东方阿尔法基金、POINT72 ASSOCIATES II LLCWuSylvia、Polymer Capital、兴证资管、申万、易方达基金、华泰证券、金信基金、金鹰基金、前海联合基金、中泰国际资管、嘉合基金、平安理财、景顺长城、招银理财、新华资产、东证资管、华创证券、财通资管、国君资管、招商资管、力泽投资、泰康资产、凯丰资本、东方财富、万全股份、恒立、宏商资本、中欧基金、上海泓睿投资、红筹投资、冲积资产、景泰利丰、第一北京、汐泰投资、运舟私募基金、小忠资本、招商基金、富国基金、中金公司、花旗银行参与。
具体内容如下：
问：公司十四五规划完成进度。
答：根据公司已披露的十四五规划，着力于两广的分销业 务和全国的零售业务两块主营业务，构建“一核双网六平 台”的发展格局，1核是是以客户价值为核心，双网是以“分 销+零售”双网为基础，构建点强网通、完善稳固的商业网 络，6平台是构建针对上下游客户、公共卫生、消费者的服务 能力，做六个平台的建设。十四五规划开始到目前整体进度 是符合预期的，全体国药一致员工抓经营促发展，十四五规 划任务稳步推进。
问：国大药房能否达成既定的发展目标。
答：国大药房未来的销售规模依然要不断增长，虽然受到 过去三年大的环境因素特别是疫情的影响，有一些滞后，可 能会延缓原定的整个规模发展目标，但随着销售规模的增 长，国大药房在经营质量上，包括在和供应商合作的资源整 合上会有新的提高，净利润率也会随着整体经营规模的增长 不断提升。
问：国大药房在毛利率改善方面有哪些变革，未来改善目 标？
答：国大药房2016-2020年期间采用管理型总部，从总部 的管理和服务的角度运作。由于国大药房的差异化主要表现 在DTP和处方药占比较高，因此毛利率和其他医药零售企业相 比是有一定的差距。随着在2020年下半年开始至今，国大药 房总部由管理型改变成运营管控型，从总部的角度加强了资 源的整合和供应商供应链的所有业务开展，使得集中资源的 优先得到发挥，在品类规划、商品价格、供应商资源，包括 近万家门店的销售额都得到了很好的改善，因此国大毛利率 是有一定增长的。未来国大药房将持续将这项工作和模式进 行到底，随着工作深入开展，精细化下沉，将逐步地把毛利 率和盈利空间提高起来。
问：对于近一年来医保特别是个帐的改革，公司如何评估政 策对零售药店业务的机遇和挑战以及短期和长期的影响。
答：医药零售行业是受国家政策影响较大的行业，医疗改 革既带来挑战，也会出现机遇。这些年医药零售行业发生了 较大的两极分化，有正常发展的企业，也有消失的企业。医 疗改革对企业的影响，一方面是要企业提升自身经营管理能 力，另一方面是要适应政策的不断变化，当政府行业政策改 变时，要积极应对。近期的门诊统筹政策、个帐政策全国各 省市还没有统一的标准和实施方案，各地政府的政策不同。 对药店的经营和未来的发展是带来了巨大的挑战。公司将积 极响应国家制定的政策和制度，主动与当地政府交流沟通， 争取兼顾政府、老百姓、企业发展各方利益的政策措施，包 括处方来源的解决、供应商产品资源合作等，按照门诊统筹 能够走的路径努力打开空间。 第二，提前布局健康解决方案等，针对现有医保目录类 的产品，与药店的品种目录进行对标，积极迎接未来在毛利 率和价格上挑战。 第三，积极拓展门店品类商品，除统筹政策涉及到的产 品外，还有健康产品，包括后疫情时代消费趋势变化如制氧 机、血氧仪等，积极拓展家庭器械产品，按照顾客已经变化 或者更加提升的健康需求，对商品的比例进行调整和优化。 国大药房秉持了以顾客健康需求为中心，以国药控股、国药 一致的战略规划方向为指引，做好零售服务行业内和企业自 身的工作。
国药一致（000028）主营业务：医药分销和医药零售。
国药一致2022年报显示，公司主营收入734.43亿元，同比上升7.44%；归母净利润14.87亿元，同比上升11.24%；扣非净利润14.25亿元，同比上升10.77%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入188.26亿元，同比上升3.74%；单季度归母净利润4.39亿元，同比上升67.41%；单季度扣非净利润4.17亿元，同比上升72.56%；负债率54.37%，投资收益1.39亿元，财务费用1.9亿元，毛利率12.15%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为60.79。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2360.53万，融资余额减少；融券净流入335.1万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，国药一致（000028）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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