2023年4月19日新里程（002219）发布公告称公司于2023年4月16日召开业绩说明会，Boyu Capital Investment Group、WT China Group、北京富国大通资管、北京汉和汉华资本、博远基金、淡水泉投资、东北证券、东方红、东吴证券、冬加基金、富国基金、CPI Capital、高毅资产、工银安盛、工银瑞信基金、光大永明、广发基金、广发证券、国金基金、国金证券、国联证券、国融证券、HSBC、国盛证券、国泰君安、海通国际、海通证券、瀚伦投资、弘毅远方基金、红筹投资、华安证券、华宝基金、华创证券、MassAve Global大道寰球、华商基金、华泰柏瑞、华夏基金、华夏久盈、华鑫证券、嘉实基金、进化论资产、景领投资、君承投资、凯丰投资、Perseverance Asset Management L.L.P、里程投资、绿地金融、民生加银、农银汇理、诺安基金、盘京投资、平安养老、平安资产、浦银安盛、千蓉资产、Point72 Group、群益投资、人保公募、融通基金、瑞尔投资、睿郡资产、上海和谐汇一资管、上海聚鸣投资、上海同源投资、上海于翼资管、上银基金、Sage Partners、太平基金、泰康资产、泰旸资管、彝川资本、天弘基金、相聚资本、星石基金、兴合基金、兴银理财、阳光资产、Superstring Capital Management LP、野村证券、易米基金、煜成基金、圆信永丰、源乘投资、招商资管香港、中金公司、中金资管、中泰资管、中信建投、Tiger Pacific Capital LP、中信资管、中域投资、投资者参与。
具体内容如下：
问：公司指定的股权激励计划以收入增长为目标，从考核目标来看是逐年加快的速度，公司在指定考核目标是是如何考量的？
答：现有的股权激励目标以 2022 年营业收入为基数，2023 年实现 12%的增长，2024 年相比 2022 年实现 30%的增长，2025 年相比 2022 年实现 55%的增长，在设置增长目标时主要基于以下方面的考量第一，根据医院历史上的自然增长情况，参考当地 GDP、医保支出、卫生支出水平等；第二，重整后对各家医院进行了战略重塑，推出了“1+N”模式，打造一个综合医院加肿瘤专科甚至多个专科医院的战略，目标在未来三年内，床位使用率从现在的 80%左右提升至 90~95%；第三，通过大的学科发展战略提高长期收入，床均收入争取提高 15-20%；第四，新院区建设，目前泗阳医院的 800 张床位新院区在去年年底启用；盱眙县中医院 600 张床位新的肿瘤专科大楼已经开始建设；崇州二院的新院区 800 张床新院区正按照三甲医院标准加快推进建设；瓦三医院新院区的建设也将重启。
问：上市公司体系是否还会有新建或收购的计划？
答：新建方面包括泗阳医院的 800 张床位、崇州二院的 800 张床位、瓦三医院的 600 张床位，盱眙县中医院的 600 张床位对应的新院区建设。收购方面，公司正在积极接洽具有较高商业价值的潜在标的，目标是新增 1500-2000 张的收购规模。
问：未来几年新里程集团的资产注入情况的规划？
答：目前新里程健康集团二甲以上的有超过 40 家、合计 3 万张床位的规模，今年全集团预计增加 5000 张床位，目前在谈项目达到 8000 多张床位。对于上市公司来说，交易所有解决同业竞争的要求，集团承诺在 5 年内解决同业竞争的情况，我们预期至少 4 年时间能完成大多数满足条件的资产的注入。集团正在有序推进各家医院的营利性变更以及其他相关手续办理。
问：能否对上市公司医院板块的 26 亿收入做一下拆分？医保和非医保的占比情况？
答：基于已披露年报的情况，在医疗服务板块收入结构中，药品耗材占比约40%，检验检查占比约 20%，手术、治疗、护理等其他收入占比 40%。对于医保占比，不同医院所在的地区的发展情况、医保收入占比不同，较低的医院在40-45%，较高的医院在 50-5%，平均医保收入占比 50%左右。
问：新里程集团接手收购医院之后，盈利情况出现了明显的改善，公司在进行收购整改时是否有常规的措施和手段？
答：举几个例子2021 年底新里程集团收购了一家 5000 多张床位的医疗集团，收购前年度亏损在 8000 万左右，2022 年实现净利润 6000 万，仅用一年时间就扭亏为盈。2018 年收购山东一家综合性医院，当时亏损一亿元，2022 年净利润率达到 8%左右，总收入在 8 亿左右。新收购医院的整改措施第一是战略重塑，明确医院的发展战略；第二是规模扩张，通过新建院区增加床位数，通过提高床位使用率提升床均收入；第三是抓治理体系，建立现代医院管理制度，提高经营效率。最后，通过财务管理部、供应链中心、基建管理部和人力资源部的专业管理来促进成本下降和结构的优化。
问：新里程集团收购医院的盈亏平衡周期大概是多久？
答：如果没有新建大楼，盈亏平衡周期是 12 个月。如果有新建大楼，EBITD平衡周期在 12 个月，盈亏平衡周期在 24 个月左右。
问：目前新里程集团非营利性医院的数量以及收入体量占比？从非营利性医院改制成营利性医院的流程和措施？
答：非营利性医疗机构数量占 30%，收入占 40%左右。新里程集团在营利性的改制方面是行业内经验比较丰富的，目前基本保持每年 2~3 家改制的成功案例，对政策和流程比较了解，与当地政府之间的沟通比较充分。
问：未来是否还有更多的并购整合空间？是希望从国企里面进行并购还是考虑一些地方的优质民营医院？
答：未来的收购分两个方向，一是对缺乏规模优势的优质大型国企医院进行行业整合；二是对一些中型的医疗集团进行整合，不局限国企医院，包括优质，改制完成的民营医院。
问：新里程集团如何进行管理团队的配置以保证医院比较高的运营效率？
答：抓战略治理和规模扩张，这是解决很多医院没有效率或者经营长期处于亏损的关键。大量的国企医院在战略上非常不清晰，没有明确的发展方向。对于治理层面，整体上的做法是在保持团队相对稳定基础上，大幅提高医院班子成员的经营能力，通过调整分工或集团赋能派出专业管理人员，进行学科技术提升，实现财务、采购、后勤等环节的精细化管理。
新里程（002219）主营业务：医疗服务与药品制造。
新里程2022年报显示，公司主营收入31.53亿元，同比上升4.53%；归母净利润1.56亿元，同比上升141.9%；扣非净利润9120.95万元，同比上升121.96%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入8.26亿元，同比上升4.33%；单季度归母净利润4339.9万元，同比上升113.89%；单季度扣非净利润3410.04万元，同比上升109.23%；负债率68.71%，投资收益4783.98万元，财务费用1.32亿元，毛利率31.48%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2351.83万，融资余额增加；融券净流出4.85万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，新里程（002219）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标1星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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