2023年4月18日华润三九（000999）发布公告称公司于2023年4月10日投资者关系活动记录，睿远基金、贝莱德资产管理有限公司、Keystone、摩根士丹利参与。
具体内容如下：
问：感冒药1季度表现和全年预期？
答：一季度感冒药品类受到补库存和甲流高发带动，总体进展良好。去年末防控放开后，999感冒灵关注消费者价值实现，不涨价、不蹭热点，注重合理用药宣传，品牌影响力提升明显，品牌知名度进一步扩大。感冒品类今年表现需要结合呼吸系统疾病发病情况等因素综合来看，预计上半年销售进度良好，下半年看秋冬季节药品的需求情况。
问：除感冒品类外，公司其他业务全年展望？
答：CHC业务中，皮肤、儿科、胃药等品类有望实现较快增长。儿科澳诺业务随着品牌影响力和市占率提升,未来仍具备一定的增长潜力。胃药、皮肤用药过去几年通过产品调整，品牌年轻化打造、品牌运作能力提升等举措，业务基础和能力不断夯实，在此基础上，未来有望实现良好增长。大健康业务目前基数不高，未来具备一定的增长机会。康慢业务方面，将持续关注今年集采政策在部分省份逐步落地实施过程中对于产品价格和医院市场销售等方面的影响。随着老龄化趋势的到来，康复慢病领域的产品需求有望增加，公司也做一定的产能布局规划。处方药业务过去几年受集采政策影响较大，特别是对抗感染领域的主要品种。这几年公司不断优化产品结构，易善复、瘀血痹、诺泽等都保持较好增长；二类新药复他舒去年获批新适应症，五代头孢今年将正式上市销售，将贡献新的增量。加上今年医院市场恢复，预计处方药业务今年将实现双位数增长。配方颗粒业务方面，预计配方颗粒业务2023年在2022年低基数的基础上，有望实现恢复性增长，今年营收将逐季改善。
问：公司品牌未来经营思路？相对于之前来说品牌升方向是什么？
答：公司采取“1+N”的品牌战略，“1”即999家庭常备用药；“N”即各个领域的专业品牌，如儿童补钙领域的澳诺品牌、骨科领域天和品牌等，希望全域布局覆盖更多品类，满足消费者不同的健康管理需求。观察到消费者代际移动明显增强，999主品牌希望能够吸引更多年轻群体，提升在年轻人群中的影响力，因此在品牌投放和消费者沟通方式上都较此前有比较大变化，近年来公司通过跨界营销、联名等品牌传播举措，赢得了年轻消费者的喜爱。此外，公司高度重视数字化发展，近年来也在持续进行数字化转型，生产制造环节，智能制造工厂等方面取得一定的成效。线上业务方面，在十四五初期，公司制定了数字化战略并成立了相关部门智能与数字化中心负责线上业务的推进。在数字化选品方面，公司有快速的市场验证系统，在数字化推广方面，公司也在逐渐积累能力，持续搭建线上用户体系，提升自营团队运营能力，目前线上店铺已逐渐转为自运营为主。
问：CHC业务新品类拓展方向？
答：随着消费行为逐渐向线上转移和消费者需求不断多样化，公司将不断丰富、细分品类，拓展业务领域，为消费者提供更为完整的服务和支持。公司从早期感冒、皮肤、胃肠品类陆续补充了骨科、肝胆、儿科等品类，目前各品类在细分领域中均保持相对领先位置。公司也将业务从治疗领域向预防（大健康业务）和康复领域（康复慢病业务）拓展。此外，公司将在现有品类中陆续补充细分领域产品，并在细分领域中提供差异化品牌，如在儿童补钙领域的澳诺品牌。未来零售市场集中度有望进一步提升，公司也将围绕业务领域进行全方位产品布局，不断提升产品品质和体验感。
问：配方颗粒业务竞争格局以及未来预期?
答：未来配方颗粒行业可能会有集采政策和新的竞争格局出现1、配方颗粒生产厂家正在逐渐增多，在监管严格的态势下配方颗粒业务将进行有序竞争；2、配方颗粒业务较复杂，品种数量多，对企业全产业链的管理能力要求较高，从前端药材资源、生产环节到销售服务，都需要较大的投入和管理能力。短期内，地方企业生产符合当地标准的产品进行推广销售，有一定优势。长期来看，随着国标品种不断颁布实施，总体认为全国性企业会有比较好产业链管理和成本优势，主要在于全国性企业以往研发和生产基础较强，质量控制和全产业链管理基础较好，有一定的先发优势。预计配方颗粒的品种达到400种左右可能会进行集采试点。目前公司已开始为未来可能面临的集采制定各项管理应对举措，如内部通过产业链整合和集约化管理来降低成本影响。此外，公司持续开展中药配方颗粒全产业链建设，包括自建以及合作开展的规范化种植基地，同时发展智能制造，建立产品溯源体系，以提高品控、提升效率。销售端希望抓紧政策的窗口期，覆盖更多的基层机构，与核心的医院建立战略关系，希望未来在这一领域中不断发展。
问：饮片未来的联采方向？
答：饮片一方面跟上游中药材资源密切相关，尤其价格与中药材价格高度相关。另一方面饮片的毛利率低，使用过程中损耗相对大。部分品种各地方标准不统一，炮制规范不同。山东目前推进饮片联采政策导向清晰，价格因素在整个评价体系中占比较低，有助于提升行业的规范化程度，促进行业长期的高质量发展。
华润三九（000999）主营业务：药品的开发、生产、销售和医疗保健服务等业务。
华润三九2022年报显示，公司主营收入180.79亿元，同比上升16.31%；归母净利润24.49亿元，同比上升19.16%；扣非净利润22.19亿元，同比上升19.75%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入59.69亿元，同比上升39.38%；单季度归母净利润4.96亿元，同比上升66.07%；单季度扣非净利润4.36亿元，同比上升86.85%；负债率35.36%，投资收益4462.13万元，财务费用550.75万元，毛利率54.02%。
该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级17家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为69.41。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1761.32万，融资余额减少；融券净流入1874.08万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，华润三九（000999）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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