2023年4月14日碧水源（300070）发布公告称公司于2023年4月13日召开分析师会议，长江证券、泰康资管、中信建投、长盛基金、国寿安保、合众资产、建信投资、浦银安盛基金、太平资产参与。
具体内容如下：
问：请公司各业务发展情况怎样？此外，公司并投资收益的几个公司亏损比较大，请这块未来有什么计划呢？
答：2022 年，公司实现总收入 86.90 亿元，各版块经营情况如下环保整体解决方案板块实现营业收入 50.86亿元，毛利率 31.36%，分别较上年同期增加 6.08%、4.45%；运营服务板块实现营业收入 27.54亿，毛利率 33.11%，分别较上年同期增加 10.50%、0.32%；光科技整体解决方案实现营业收入 5.25亿，毛利率 8.67%，分别较上年同期下降 66.53%、31.23%；市政与给排水实现收入3.24亿，毛利率 12.49%，分别较上年同期下降 53.18%、增加 4.87%。碧水源过去投资的部分资产，比如云南水务、良业、德青源等去年亏损。其中云南水务是亏损 11.58 亿，我们对这部分一直很重视，公司管理层也在采取积极的解决措施，同时云南方面股东也在积极协调，各方共同努力提升云南水务经营质效及财务状况等，我们预计未来这块也会逐渐改善。良业由于受整体环境影响，去年-1.5亿净利润，今年一方面我们整体也在做良业的经营质效提升、资产改善等相关工作，另方面经济放开之后，夜游经济等良业经营的项目情况较往年肯定有较大改善，今年良业的经营情况肯定会有比较明显改善。德青源这几年一直在做治理提升、减亏和提质增效的工作，大家也可以从近年公司年报中披露的德青源的财务数据看出来，效果还是比较显著。总的来说，我们对这部分的资产一直很重视，也在积极采取各种措施来解决，旨在有效提升公司整体的经营质效。未来，如果相关事项有进展，我们也会按照要求及时对外公告。
问：请公司在新业务赛道方面有哪些亮点，未来的规划？
答：公司的新赛道主要是工业零排和盐湖提锂业务。公司目前的战略发展规划是坚持聚焦污水资源化、高品质饮用水、海水淡化等重点战略不动摇，并积极开拓新赛道，形成五个业务领域的高质量发展。公司近年来在工业领域应用实现了较大突破，也在积极推动工业反渗透膜进行国产化替代和高端化应用，具体包括中标国电投平圩电厂和神头电厂等项目，打破了国外品牌膜产品在电力、钢铁、煤化工、石化等领域的长期垄断。同时研发的技术也破解工业废水长期存在的污染治理难题，先后顺利中标光伏龙头企业通威股份配套污水处理厂项目，处理高氯离子、高硬度特种废水等；中标贵州仁怀污水处理厂建设项目，处理酿造领域高浓度白酒废水等，实现多个工业领域的突破，使得公司在工业废水治理方面的短板逐渐得到提升。盐湖提锂方面，公司于 2022 年也中标几个项目，去年主要都是膜标段的，目前公司已经开发出技术先进的锂离子筛和成套工艺路线，建成锂吸附剂智能化全自动生产线，目前公司也在积极获取吸附剂+膜的盐湖提锂项目。此外，我们也在积极拓展膜的应用场景，实现高质量发展。
问：公司现在财务成本下降明显吗，未来会如何发展？
答：融资成本这块是在下降的，这也可以从我们最近发的超短融利率也能看出来，央企控股之后，我们的融资利率也在持续下降，今年发行的几期利率都在 3.5%左右，比前两年的融资成本要低很多。同时，项目上我们也在持续做着融资置换，会以更低的利率来置换原来的借款。公司内部也有两金压控的目标，包括加大对应收账款清欠款的力度，压降对外担保额度等各方面都在积极采取措施，降本增效。现在国资也有“一利五率”的考核要求，我们今年也是深化改革，全面提升高质量发展之年，今年我们要全面完成“一利五率”发展目标，实现“一增一稳四提升”的发展规划，推动公司高质量发展迈上新台阶。所以这一块未来肯定是越来越好的。
问：请大股东业绩承诺补偿是否今年就结束了？
答：是的，首先 2021年的业绩承诺补偿款于 23年 1月已经全部支付完毕，22年因为实现了承诺业绩，所以大股东的业绩承诺事项已经全部结束了。
问：请中交集团控股公司后，我们在市场等方面的协同作用怎样？
答：中交集团中国城乡控股公司之后，各方面的协同作用不断放大。2022年，公司也迎来了控股股东对公司股东的部分要约收购，控股股东的持股比例进一步提升，这是中国城乡控股公司以来再次增持公司股份，彰显了控股股东对公司来发展的充分信心。双方的协同持续增强，具体包括对碧水源在管理、资金、海内外市场开拓、运营和项目支持等多方面。公司成为中交集团水务板块的核心骨干力量，实现高质量发展战略转型。尤其在“一带一路”方面，我们跟随集团也实现了包括反渗透海水淡化领域的从“领军国内”到“进军海外”的跨越，我们共同开拓了孟加拉米尔夏莱供水项目、巴基斯坦瓜达尔港海水淡化项目等，包括在中东等重点项目的跟进推介等，助力实现国内及“一带一路”区域的推广应用，服务中交集团“出海”战略。
问：目前运营占比很大，请这块的整体情况与未来发展规划？
答：2022 年，公司运营收入 27.54 亿，占全年收入 31.70%，运营板块收入也在逐年在提升。毛利率 33.11%，比上年略提升，基本保持稳定。公司主要从2017、2018年 PPP推行时开始自主承接项目的投资运营，近几年正在陆续进入运营期，项目完工，通过调试验收后进入运营初期，初期试运营阶段由于水量较低等，项目整体收益情况较低，随着新项目运营进入稳定阶段，项目的收益情况会逐渐好转，目前公司的项目正在逐步进入稳定运营阶段，因此未来这块资产的质效，包括项目的 ROE等均会有较为明显的改善。同时，公司针对运营项目也在进行提质增效的相关工作，包括制定制度、建立节能降耗台账、加快数字化建设和智慧水务及标准化体系建设等多方面结合，全方位提升治理效能。
碧水源（300070）主营业务：保整体解决方案、运营服务、市政与给排水工程以及光科技整体解决方案。
碧水源2022年报显示，公司主营收入86.9亿元，同比下降9.0%；归母净利润7.08亿元，同比上升21.36%；扣非净利润4.49亿元，同比下降16.56%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入33.66亿元，同比上升2.87%；单季度归母净利润6.87亿元，同比上升61.81%；单季度扣非净利润4.69亿元，同比上升8.08%；负债率59.47%，投资收益2.1亿元，财务费用3.12亿元，毛利率29.84%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3935.82万，融资余额增加；融券净流入67.98万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，碧水源（300070）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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